조선업 ETF 투자리포트 : 정성적·정량적 비교를 통한 최고의 ETF 제시

CONTENTS

최근 주요 이슈

1단계 정성적 비교

2단계 정량적 비교

최우수 ETF 선정 및 선정근거

최우수 ETF 투자 전략

 

 

 

2025년 8월 현재 조선업계는 구조적 성장 사이클에 진입하며 국내 증권시장의 주요 투자 테마로 부상하고 있습니다.

한미 조선협력 MASGA 프로젝트, IMO 환경규제 강화, 미중 갈등에 따른 반사이익 등 다양한 호재가 맞물리며 조선업 ETF에 대한 투자자 관심이 급증하고 있습니다. 먼저, 최근 주요 이슈를 알아보겠습니다.

 

 

최근 주요 이슈

한미 MASGA 프로젝트의 전략적 중요성

2025년 7월 31일 오전, 한미 관세협상이 타결되었습니다. 관세 협상 타결의 핵심은 'MASGA(Make America Shipbuilding Great Again)' 프로젝트입니다. 총 1,500억 달러(약 208조 원) 규모의 조선협력 펀드를 통해 한국의 우수한 조선기술로 낙후된 미국 조선업을 재건하는 것이 골자입니다. 이 프로젝트는 단순한 수출 증대를 넘어 한국 조선업의 글로벌 입지를 획기적으로 강화할 전략적 기회로 입니다.

 

IMO 환경규제 강화와 친환경 선박 수요

국제해사기구(IMO)는 2027년부터 5,000톤 이상 선박에 대한 온실가스 감축 의무화를 시행합니다. 기준 미달 시 톤당 380달러의 탄소세가 부과되며, 이는 전 세계 해운업계의 친환경 선박 교체 수요를 촉발하는 강력한 동력으로 작용하고 있습니다. 한국 조선사들은 LNG, 메탄올, 암모니아 추진선 등 고부가가치 친환경 선박 기술에서 세계 최고 수준의 경쟁력을 보유하고 있습니다.

 

미중 갈등에 따른 구조적 수혜

미국 무역대표부(USTR)의 중국산 선박 규제 강화로 글로벌 선주들의 발주처가 한국으로 이동하고 있습니다. 2025년 1분기 한국 조선업 시장점유율은 26.8%로 전년(15.8%) 대비 크게 상승했으며, 중국은 70.2%에서 48.8%로 급감했습니다. 이러한 구조적 변화는 중장기적으로 한국 조선업에 지속적인 수혜를 제공할 것으로 전망됩니다.

 

 

ETF CHECK 사이트를 통해서 조회해 보았습니다. (조회일자 : 2025년 8월 7일, 검색어 : 조선)

국내 시장에 상장된 상품은 총 9개입니다. (ETF : 5개, ETN : 4개)

이중에서 ETN과 레버리지 ETF를 제외하고 4개 ETF에 대해서 알아보겠습니다.

조선업 ETF 리스트(ETF CHECK)

 

 

이제, 본격적으로 국내시장에 상장된 주요 조선업 ETF 4개에 대해 기초지수를 정성적으로 비교하고, 각 ETF의 항목별로 정량적으로 비교해 보겠습니다. 

 

1단계: 정성적 비교분석 (기초지수 비교분석)

 

HANARO Fn조선해운 ETF (441540)

① 기초지수 개념: FnGuide 조선해운지수를 추종하며, 조선업과 해상운수업종을 모두 포괄하는 광범위한 투자 스펙트럼을 제공합니다.

② 기초지수 특징: FICS 분류 기준 조선 및 해상운수 업종 유동시가총액 상위 15개 종목을 시가총액 가중방식으로 구성합니다. 조선업 70%, 해운업 30% 비중으로 구성되어 조선업의 직접적 수혜와 함께 해운업의 파생적 수혜도 함께 누릴 수 있습니다.

③ 구성종목 비율: HD현대중공업, HD한국조선해양, 삼성중공업, HMM, 한화오션 등 15개 종목으로 구성되며, 조선 대형주와 해운주를 균형 있게 편입하고 있습니다.

 

KODEX 친환경조선해운액티브 ETF (445150)

① 기초지수 개념: FnGuide K-친환경선박지수를 비교지수로 하는 액티브 ETF로, 친환경 선박 관련 기업들에 선별적 투자를 실행합니다.

② 기초지수 특징: 친환경 선박과 관련도가 높은 종목을 키워드 스코어링을 통해 선정하며, 운용사의 판단에 따라 비중 조절 및 지수 외 종목 편입이 가능한 액티브 전략을 채택합니다. IMO 환경규제 강화 트렌드에 가장 직접적으로 대응하는 포트폴리오입니다.

③ 구성종목 비율: 10개 내외 종목으로 구성되며, 주요 조선사 외에도 한화엔진 등 친환경 선박 기자재 업체들을 포함하여 7-9% 수준으로 비교적 고르게 분산투자합니다.

 

SOL 조선TOP3플러스 ETF (466920)

① 기초지수 개념: FnGuide 조선TOP3플러스지수를 추종하며, 국내 조선업 TOP3 기업과 조선 밸류체인 기업들에 집중 투자하는 대표적인 조선업 투자 상품입니다.

② 기초지수 특징: 조선 산업을 선도하는 대표 3종목(한화오션, 삼성중공업, HD한국조선해양)에 각 20%, 조선 밸류체인 10종목에 40% 비중으로 구성됩니다. 조선업 핵심 기업들의 성장을 가장 직접적으로 반영하도록 설계되었습니다.

③ 구성종목 비율: 총 13개 종목으로 구성되며, 조선 빅 3가 60%, 밸류체인 기업 10 종목이 40%를 차지하는 8:2 구조로 운영됩니다.

 

TIGER 조선TOP10 ETF (494670)

① 기초지수 개념: iSelect 조선TOP10지수를 추종하며, 순수 조선업에 특화된 포트폴리오를 구성합니다. 해운업이나 기타 업종을 배제하고 오직 선박 건조 관련 종목만을 편입합니다.

② 기초지수 특징: 평균 시총 3,000억원 이상의 조선 관련 기업 중 선박 건조 매출이 50% 이상인 종목을 시가총액 상위 순으로 최대 10종목 편입합니다. 개별 종목 최대 비중을 25%로 제한하여 집중도를 조절합니다.

③ 구성종목 비율: 조선 빅 4(한화오션 29.1%, HD현대중공업 23.1%, HD한국조선해양 19.8%, 삼성중공업 14.1%)가 총 86.1%를 차지하여 국내 최대 수준의 대형주 집중도를 보입니다.

 

투자자 유형별 ETF 추천

고위험·고수익 추구 투자자: TIGER 조선TOP10 또는 SOL 조선TOP3플러스를 추천합니다. 두 상품 모두 조선업 대형주에 80% 이상 집중 투자하여 조선업 호황의 직접적 수혜를 극대화할 수 있습니다. 특히 TIGER는 순수 조선업 포트폴리오로 업종 순도가 가장 높습니다.

 

중위험·중수익 추구 투자자: HANARO Fn조선해운이 적합합니다. 조선업 70%, 해운업 30%로 구성되어 조선업의 변동성을 해운업이 일부 상쇄하는 효과를 기대할 수 있으며, 15개 종목으로 분산투자되어 안정성이 높습니다.

 

저위험·저수익 추구 투자자: KODEX 친환경조선해운액티브를 권합니다. 액티브 운용을 통한 리스크 관리가 가능하고, 친환경이라는 장기 트렌드에 기반하여 상대적으로 안정적인 성장을 추구할 수 있습니다. 10개 내외 종목에 고르게 분산투자되어 개별 종목 리스크가 제한적입니다.

 

 

2단계: 정량적 비교 (상장일, 순자산, 수수료율, 거래량, 거래대금, 배당수익률, 주가수익률)

 

2단계 정량적 비교분석에서는 ETF의 각 항목별로 MAX값 또는 MIN값을 1점으로 상대점수화해서 비교하도록 하겠습니다.

그리고, 최종적으로 각 항목별 상대점수를 합산해서, 최고의 ETF를 찾아보도록 하겠습니다.

 

 

상장일 비교

  HANARO Fn조선해운: 1.000점 (2022.09.15, 1,057일)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.942점 (2022.11.15, 996일)

  SOL 조선TOP3플러스: 0.636점 (2023.10.05, 672일)

  TIGER 조선TOP10: 0.273점 (2024.10.22, 289일)

 

순자산 비교

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (1조 3,153억 원)

  TIGER 조선TOP10: 0.350점 (4,599억 원)

  HANARO Fn조선해운: 0.085점 (1,112억 원)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.041점 (536억 원)

 

수수료율 비교 (실부담비용률)

  TIGER 조선TOP10  : 1.000점 (0.4176%)

  HANARO Fn조선해운: 0.795점 (0.5256%)

  SOL 조선TOP3플러스: 0.773점 (0.5404%)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.700점 (0.5965%)

 

거래량(60일 평균) 비교

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (3,208,726주)

  TIGER 조선TOP10: 0.490점 (1,573,027주)

  HANARO Fn조선해운: 0.040점 (127,192주)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.023점 (72,914주)

 

거래대금(60일 평균) 비교

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (856억 원)

  TIGER 조선TOP10: 0.390점 (334억 원)

  HANARO Fn조선해운: 0.036점 (31억 원)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.020점 (17억 원)

 

배당수익률 비교

  KODEX 친환경조선해운액티브: 1.000점 (0.72%) 

  HANARO Fn조선해운: 0.611점 (0.44%)

  TIGER 조선TOP10: 0.292점 (0.21%)

  SOL 조선TOP3플러스: 0.194점 (0.14%)

 

수익률 비교 (최근 3개월)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 1.000점 (36.89%) 

  SOL 조선TOP3플러스: 0.878점 (32.39%)

  TIGER 조선TOP10: 0.813점 (30.00%)

  HANARO Fn조선해운: 0.783점 (28.89%)

 

수익률 비교 (최근 6개월)

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (70.57%)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.997점 (70.36%) 

  TIGER 조선TOP10: 0.956점 (67.47%)

  HANARO Fn조선해운: 0.843점 (59.47%)

 

수익률 비교 (연초이후)

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000 점 (101.00%)

  TIGER 조선TOP10: 0.925 점 (93.46%)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.892점 (90.06%) 

  HANARO Fn조선해운: 0.780점 (78.76%)

 

수익률 비교 (최근 1년)

  TIGER 조선TOP10: 1.000 점 (143.51%)

  SOL 조선TOP3플러스: 0.996점 (142.91%)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.841점 (120.66%) 

  HANARO Fn조선해운: 0.758점 (108.71%)

 

수익률 비교 (상장 이후)

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (235.77%)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.765점 (180.45%) 

  HANARO Fn조선해운: 0.761점 (179.38%)

  TIGER 조선TOP10: 0.609 점 (143.51%)

 

수익률 정규화 점수

  SOL 조선TOP3플러스: 1.000점 (수익률 점수 합계 : 4.874점)

  KODEX 친환경조선해운액티브: 0.922점 (수익률 점수 합계 : 4.495점)

  TIGER 조선TOP10: 0.883점 (수익률 점수 합계 : 4.303점)

  HANARO Fn조선해운: 0.805점 (수익률 점수 합계 : 3.924점)

 

위의 항목들을 방사형 차트로 그려보겠습니다.

 

1위 SOL 조선TOP3플러스

 

 

2위 TIGER 조선TOP10

 

 

3위 KODEX 친환경조선해운액티브

 

 

4위 HANARO Fn조선해운

 

 

최종순위 및 총점수 

1위  SOL 조선TOP3플러스: 5.6030점

2위  TIGER 조선TOP10: 3.6781점

3위  KODEX 친환경조선해운액티브: 3.6479점

4위  HANARO Fn조선해운: 3.3711점

 

 

최우수 ETF 선정 및 선정근거

SOL 조선TOP3플러스 ETF 최우수 선정

정량적 비교분석 결과 SOL 조선TOP3플러스가 총 5.6030점으로 압도적 1위를 차지했습니다. 주요 선정근거는 다음과 같습니다:

 

1. 압도적 규모와 유동성: 순자산 1조 3,153억 원, 60일 평균 거래대금 856억 원으로 국내 최대 조선업 ETF입니다. 이는 투자자들의 매매 편의성과 시장 안정성을 크게 높입니다.

 

2. 탁월한 수익률 실적: 1년 수익률 142.91%, 상장 후 수익률 235.77%를 기록하며 조선업 호황의 수혜를 가장 효과적으로 구현했습니다.

 

3. 최적화된 포트폴리오 구성: 조선 빅 3 60%, 밸류체인 기업 40%의 8:2 구조로 조선업의 핵심 성장동력을 체계적으로 포착하면서도 적절한 분산효과를 제공합니다.

 

4. 시장 동향 부합성: 현재 조선업 시장의 핵심 트렌드인 대형주 중심 성장, 친환경 선박 수요 증가, 고부가가치 선박 수주 확대에 가장 부합하는 포트폴리오 구성을 보입니다.

 

5. 경쟁력 있는 비용구조: 총 보수 0.5404%로 액티브 펀드 대비 저렴하면서도 패시브 전략의 장점을 극대화합니다.

 

 

최우수 ETF 투자전략

분할매수 전략 (Dollar Cost Averaging)

조선업의 경기순환적 특성을 고려할 때 일시 투자보다는 3-6개월에 걸친 분할매수 전략을 권합니다. 월별 또는 격주별로 일정 금액을 투자하여 가격 변동성의 리스크를 분산시키고 평균 매수단가를 안정화할 수 있습니다.

 

중장기 보유전략 (3년 이상)

조선업 사이클의 특성상 최소 3년 이상의 장기투자 관점에서 접근해야 합니다. 현재 조선업은 구조적 성장 초기 단계로, 친환경 규제 강화, 노후 선박 교체 수요, 미중 갈등 등의 호재가 향후 수년간 지속될 전망입니다.

 

차익실현 전략

조선업의 높은 변동성을 고려하여 수익률 20-30% 달성 시 일부 차익실현을 검토하되, 핵심 포지션은 장기 보유하는 것이 바람직합니다. 특히 라운드 피겨(2만 원, 3만 원 등) 근처에서는 차익매물 출현 가능성이 높아 주의가 필요합니다.

 

리스크 관리

개별 ETF 투자금액을 전체 포트폴리오의 10-15% 이내로 제한하여 과도한 섹터 집중을 피해야 합니다. 또한 국제 유가 변동, 글로벌 경기 둔화, 중국 조선업 회복 등의 리스크 요인을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

 

투자 시점 고려사항

조선업은 한국이 글로벌 경쟁우위를 보유한 몇 안 되는 산업 중 하나입니다. MASGA 프로젝트, IMO 환경규제, 친환경 선박 전환 등 구조적 성장 동력이 풍부한 상황에서 SOL 조선TOP3플러스는 이러한 기회를 가장 효과적으로 포착할 수 있는 최적의 투자 수단으로 평가됩니다. 다만 높은 변동성과 경기순환적 특성을 충분히 인지하고 신중한 리스크 관리 하에 투자하시기 바랍니다.